При оценке возможной динамики фондового рынка России необходимо учитывать не только внутренние, но и внешние факторы, связанные с состоянием и развитием мировой экономики. В свою очередь внешние факторы можно рассматривать с точки зрения мировой конъюктуры (состояние и динамика основных макроэкономических показателей) и с точки зрения институциональных изменений.
1.
Мировая конъюктура.
1999 г. оказался в целом весьма благоприятным для большинства стран мира. Рост мировой экономики (мирового ВВП в неизменных ценах) в 1999 г. составил 3,3%.
«Локомотивом» выступали США, новые индустриальные страны Азии (Корея, Тайвань, Сингапур), страны АСЕАН. Россия показала прирост ВВП в размере 3,2%.
В целом перспективы развития мировой экономики в 2000 г. оцениваются по наиболее вероятному сценарию как радужные – рост мировой экономики прогнозируется на уровне 4,2%. (9, 10)
Для развития российского фондового рынка, а также для развития России в общем, такая динамика макроэкономических показателей мировой экономики является благоприятной. Связь здесь прежде всего по линии экспорта: рост промышленности в зарубежных странах-
>рост спроса на энергетические и сырьевые товары российского экспорта-
>
рост экспортных поступлений-
>
облегчение бремени расходов по внешнему долгу и т.д.
По России экспертами МВФ прогнозируется рост ВВП в 2000 г. в 1,5%, тогда как наши специалисты оценивают его в 4-5%. (9, 15)
Однако этот весьма благоприятный для России расклад могут «подпортить» ряд факторов:
1. Дефицит текущего платежного баланса США, который продолжает расти и абсолютно, и относительно. Дефицит « питается» в основном за счет капитала, привлеченного ростом фондового рынка США, как правило, портфельными инвестициями.
2. Очевидное несоответствие курсов ведущих валют между собой по сравнению с фундаментальными функциями (прежде всего, курс доллара к курсу евро, который, по мнению многих экспертов, завышен)
3. Завышенные цены акций и недвижимости в большинстве развитых стран, в первую очередь, в США (9, 15)
Из всего вышеописанного эксперты делают выводы, что фондовый рынок США «перегрет», причем уже довольно длительное время. Существуют опасения резкого обвала фондового рынка США, что теоретически может спровоцировать общеэкономический кризис. Однако, правительством США предпринимается ряд коррекционных мер, так что осуществление такого сценария довольно сомнительно, но есть вероятность, что ожидания могут спровоцировать некоторое ухудшение общеэкономической ситуации на мировом рынке.
Какие последствия эти обстоятельства будут иметь для фондового рынка России?
Общеизвестен факт взаимосвязи фондовых индексов США и России в краткосрочном плане: падение рынка в США приводит к падению рынка в России, и наоборот. В то же время в долгосрочной перспективе, это может переориентировать инвесторов на формирующиеся рынки, в том числе на Россию.
2.Институциональные аспекты развития мировых рынков.
Можно выделить следующие изменения в институциональном устройстве мировых фондовых рынков:
ü Усиление процессов концентрации и увеличения мощи финансовых учреждений. С конца 90-х г.г. развернулась новая волна слияний среди банков и компаний по ценным бумагам. Как следствие, произошло усиление финансовой мощи иностранных банков и на этом фоне будет заметно дальнейшее отставание российского банковского капитала, ослабление его относительной позиции в пока еще не начавшейся конкурентной борьбе за российский рынок.
ü Усиление тенденции универсализации банков – во многих странах снят запрет на создание коммерческими банками собственных дочерних компаний по торговле ценными бумагами и страховыми услугами
ü Объединение на межнациональной основе фондовых бирж
ü С 1995 г. важнейшие изменения на фондовом рынке связаны с всемирной сетью Интернет. С помощью его стало возможным привлечь сотни тысяч новых инвесторов. Однако это усилило тенденцию неустойчивость фондового рынка вследствии склонности мелких инвесторов к панике и «стадным инстинктам».
Информация по теме:
Валютные счета и порядок их открытия клиентам банка
Важной сферой внешнеэкономических отношений являются кредитно-расчетные отношения, связанные с Движением капитала из одной страны в другую, Денежными расчетами за товары и услуги, а также с нетоварными операциями.
До недавнего времени вс ...
Правовой и экономический аспект кредитного договора
До недавнего времени в правовой литературе существовал спор о правовой природе кредитного договора.
Авторы, рассматривающие договор банковской ссуды как особый самостоятельный договор, объясняли свою точку зрения главным образом особой ...
Кредитоспособность заемщика и
способы ее оценки
Проблема оценки кредитоспособности заемщика банка не относится к числу достаточно разработанных. Прежде всего в уточнении нуждается сам термин «кредитоспособность». Распространенным является такое его определение (способность лица полност ...